数字资产基金
37）我最喜欢的基本指标仍是价格走势。鉴于以下三点原因，我认为2019年的融资步伐将会放缓，一是公开市场缺乏动力；二是受制于市场规模，可投资机会有限；三是Beta敞口工具的扩散。第三点至关重要：许多规模最大的基金都增持了BTC/ETH，资本配置机构为beta支付了过高的费用。虽然经验丰富的普通合伙人在筹集资金方面不会遇到困难，而且经常辩称，BTC/ETH的配置是一种投资组合策略，但我怀疑，许多有限合伙人会选择通过低成本的单一/多资产投资产品进行直接投资。
38）今年，尽管回报看上去不那么出色，但数字资产基金差异化的机会终于出现了。越来越多的基金开始寻找自己在市场中的合适位置，以便给自己贴上“数字资产基金”的标签。我预计，到2019年，我们将看到整个加密基金系统（从后台操作到托管）从上到下的制度化。此外，许多基金将无法保持去年的价格走势，而且要面临大量的偿还。
39）随着基金的整合，集中将成为一种时尚，因为“蓝筹股”基金与20-25家基金的所有权存在严重重叠。我预计，这将在2019年大大降低跨资产的相关性。
40）来自传统资本市场的投资策略，如积极分子模型，一直没得到充分的研究。虽然早期的模型看起来有点像“区块流”（Blockstream）遇到交易公司，并且仍存在一些问题，但我对这种发展依然感到兴奋。我特别感兴趣的一个模型是：一直寻求法律套利的基金，试图从国库基金总价值超过市值的项目中获得国债。在当前的市场环境下，创新是很必要的。
衍生品市场
41）我一直对企业区块链持怀疑态度，并承诺在去年的一次会面后，不会再花更多的时间在它们上面。尽管如此，似乎企业对资本B区块链的兴趣正在放缓，因为数字资产价格低迷。事实证明，对企业或“获准”的区块链投资只有在加密价格低迷时才显得很有意思。我们处于“区块链，而非BTC”实验的第四个年头。该实验始于13至14次BTC泡沫之后。我们已经开始看到第一批受害者，因为一些著名的高管们正在放弃R3、Hyperledger以及微软、IBM等公司的其他项目。我预计，这些团队中的大多数将在2019年面临裁员或关闭（75%的信心），原因是采用的方法有限，而且效用更加有限。
